拼多多市值超越京東
從11月底開始，多支中概股，尤其是互聯網電商公司的股價都出現了明顯反彈。比如阿里和京東的美股股價，都在10天內完成了近15%的漲幅。
與它們相比，今年第三季度財報表現出色的拼多多，更是受到了資本市場的廣泛關注。從11月29日財報公布次日開始，拼多多美股股價就從64美元左右開始一路大漲，最高達到92美元，為近一年以來的峰值，漲幅高達24%。
（圖片來源：富途牛牛）
集體大漲收盤后，阿里、京東、拼多多的市值分別定格在了2374億美元、910億美元和1134億美元。這時候拼多多和京東之間已經顯露出了差距，即使大漲過后又迎來一波集體回落，拼多多的市值目前仍超過京東近200億美元。
拼多多的反超速度雖然驚人，但也早就有跡可循。此前拼多多披露的第三季度財報顯示，該季度歸屬于普通股股東的凈利潤近106億元人民幣，同比飆升了546%。
一年時間，凈利潤翻了6.5倍，投資人們當然愿意繼續對拼多多加大投入。
這一趨勢背后所反映出的，也是現在的資本市場更加關心一個企業在短時間內的盈利能力。尤其是美股這樣偏向情緒化的市場，投資人開始減少對于規模等長期主義因素的考量，轉而去追求實實在在的營收和盈利能力。
而在目前的主流電商平臺中，盈利能力最為突出的拼多多，自然很容易受到資本市場的青睞。由此也衍生出了一個讓人好奇的問題：拼多多憑什么能有如此高的盈利能力？
拼多多的護城河太深了
相比其它電商平臺，拼多多的特點非常簡單粗暴——“便宜”。可不要小看了這個優勢，在零售行業，便宜往往是最能吸引消費者的特質。
今年10月，京東零售高管向劉強東匯報雙十一安排時，就受到了劉強東的“痛批”。劉強東表示，“低價是‘1’，品質和服務是兩個‘0’，失去了低價優勢，其它一切所謂的競爭優勢都會歸零”“低價是我們過去成功最重要的武器，以后也是唯一基礎性武器”。
也是在這封郵件被曝出之后，商家圈里開始流傳一張京東內部關于“守護京東低價心智專項行動”的截圖。這一截圖中甚至提到，要求團隊提前與廠家溝通李佳琦直播間的商品，確保京東價格與李佳琦拉齊。
由此可見，京東也完全明白低價的重要性。可隨著自身“雖然價格貴，但是服務好”的形象深入人心，想要再建立起價格優勢就沒有那么容易了。
另一邊的拼多多，從誕生之日起就致力于將價格壓倒最低，由此建立起了最純粹也最有效的護城河。同時，靠白牌的低價優勢起家后，拼多多也很重視劉強東所說的另外兩個客戶體驗要素：品質和服務。
品質方面，我們能看到，拼多多如今也在持續加強品牌升級的投入力度。今年以來，國內外一線品牌在拼多多開設官方旗艦店的數量飛速增長。而且雙11期間，包括小米、美的、伊利、蒙牛、TCL在內1000余家品牌都參與了拼多多大促活動。
雖然想要在短時間內轉變消費者心智很難，但品牌形象的升級也是拼多多必須要走的一條路。
而在服務方面，如果單從消費者體驗來看，拼多多的服務已經完全不輸京東。今年以來，很多拼多多用戶均表示，自己購買的商品遇到問題申請客服介入后，會自動完成退款，甚至不需要退貨。
這是因為拼多多的售后機制更偏向于保護消費者，只要交易出現問題，平臺就有權利讓商家罰款給消費者。其退款有兩種模式：僅退款和退貨退款。前者適用于所有訂單，后者只適用于已發貨的非特殊訂單。
（截自拼多多申請退款頁面）
但需要注意的一點是，拼多多的做法雖然很大程度上保障了消費者體驗，卻也助長了一批“羊毛黨”的氣焰。此前就有商家抱怨稱，會有部分客人惡意申請僅退款，從而達到“0元購”的目的。
根據拼多多規則，買家申請退款后，30分鐘內賣家無法拒絕。如果30分鐘以后商家忘記了，那么退款訂單會在超過24小時后自動退給買家。而賣家只能認栽，錢貨兩空。
還有商家稱，從10月開始，拼多多上所有非買家自身原因（不喜歡/錯拍/其它）的退款，都會被平臺自動從商家賬戶上劃轉3元優惠券到消費者賬上。這顯然也是拼多多偏袒消費者的表現。
同時，拼多多領先同行的“價格”優勢背后，也是商家們的一再讓利。不僅是在國內，拼多多的出海平臺TEMU同樣依靠對商品的壓價來形成自身的價格優勢。商家們雖有不滿卻也無可奈何，因為很少有商家甘愿放棄拼多多的流量和渠道。即使是薄利多銷，也好過貨物積壓。
但是對于拼多多而言，從長期來看，消費者開心、商家不滿的局面其實也不利于其未來的發展。將消費者體驗做到極致的拼多多，也不能忘了自己還有的另一群重要用戶——商家。
拼多多的護城河，看似深不見底，但如果守城的“將士”們產生動搖，恐怕也將是一場災難。
京東力圖挽回市場地位
從拼多多現在的市值來看，阿里還不用過于擔心，畢竟雙方的差距目前仍是一道鴻溝。但是對于京東而言，市值被超越已成事實，挽回市場地位已成迫在眉睫之事。
近兩個月，我們也能看到京東內部多次進行了大刀闊斧的改革。除了前文提及的爭奪低價以外，京東還進行了高層人事變動。包括3C家電事業群的拆分、市場營銷與商業化中心的改動等等。
前不久，劉強東更是發布全員信，宣布從明年開始，京東副總監以上降薪10%-20%。職位越高降得越多，用以提升基層員工待遇。劉強東還表示，“對不起這兩千多號高管兄弟們，我向你們道歉！”。
（截自劉強東全員信）
這不禁讓人想起了劉強東2019年發的那條朋友圈：“混日子的人不是我的兄弟！”這次降薪也相當于是對京東高管們的一次警醒，用以鞭策他們在未來做出更好的成績。
京東對于擺脫現狀的決心，已然刻不容緩。
值得一提的是，此前京東CEO徐雷在財報會上表示，今年京東的利潤空間主要在于“降本”，明后年將重點著眼于“增效”。
雖然市值暫時被拼多多超越，但在整體規劃步入新階段、士氣重整旗鼓以后，京東的未來依舊充滿著無限可能。
作者 | 李松月
